Por: Ignacio Barros
El dólar estadounidense ha estado bajo la lupa durante el último año debido a los rumores sobre su (supuesto) cada vez menor liderazgo en la jerarquía de las monedas de reserva mundiales.
Las colaboraciones recientes entre China, Rusia y los demás países del bloque BRICS, combinadas con las crecientes tensiones entre esas potencias y los EE.UU, han generado preocupaciones de que el dólar podría ver disminuido su dominio en los próximos años.
Un ejemplo no sorprendente proviene de Rusia, donde en los últimos dos meses el yuan chino superó al dólar como la moneda más negociada del país. En ese caso puntual la medida tiene sentido dado el creciente estatus de Rusia como un estado-paria, pero de todos modos muestra un esfuerzo, aunque sea incipiente, por desbancar al dólar como fuerza dominante en el comercio mundial.
Pero para los estrategas de Carson Group, un escenario en el que el dólar no sea la principal moneda de reserva del mundo simplemente no está sobre la mesa en el futuro cercano.
"El papel dominante del dólar no terminará pronto simplemente porque no hay un buen reemplazo", escribió el estratega global de la firma, Sonu Varghese, en una nota de investigación la semana pasada.
El Grupo Carson enumeró tres razones por las que el dólar se mantendrá resistente:
- El mundo tiene confianza en los EE.UU. y, por lo tanto, en el dólar estadounidense
- El dominio del dólar es hegemónico en el comercio y las finanzas internacionales
- Estados Unidos está dispuesto a mantener grandes déficits comerciales, y puede hacerlo
Miremos a detalle este tercer punto.
El año pasado (2022), los estadounidenses le compraron al mundo USD 3.3 trillones en productos, mientras que solo le vendieron USD 2.1 trillones. Es decir, Estados Unidos incurrió en un déficit comercial de USD 1.2 trillones. Y no tiene inconveniente alguno con eso. ¿Por qué?
El déficit, aparentemente en contra de los intereses de EE.UU., deja a los compradores extranjeros con un montón de dólares que necesitan poner en algún lado. Los extranjeros dan la vuelta y compran los valores más seguros y líquidos del mundo. ¿Cuáles son? Los bonos del Tesoro americano. Y los que no compran bonos mantienen sus reservas de dólares en cash. Por otro lado, los billetes verdes son obligaciones (liabilities como se dice en inglés) que el gobierno de EE.UU. está más que dispuesto a emitir para mantener ese apetito por su divisa, el cual le da un inmenso poder e influencia.
Ningún otro país, incluida la Eurozona como bloque, parece ni remotamente capaz o dispuesto a generar, soportar y administrar una demanda de divisas de esa magnitud en el futuro cercano.
Fuentes:
- Why the dollar’s dominant? – (insider.com, Abr 2023)
- Is the dollar’s dominance under attack? – (NY Times, Feb 2023)
- carsongroup.com
